在“并购六条”和各地政策催化下，企业如何逐浪并购重组大时代？

上海国有资本研究院院长罗新宇在 “2024中欧金融与投资论坛暨CLF50冬季会议”上指出，中国已经进入胜者为王的“存量时代”。大企业将成为产业链的核心，“做大做强做优”是中国企业在这个时代的必然选择，而整合成为关键手段。他强调，推动并购的过程应该是由市场化驱动，而不应依靠行政力量。同时，国资的功能也在发生转型，从过去单纯追求自身发展，到现在更关注科技创新、产业战略和国家安全这三大核心功能。

    深圳东方港湾投资董事长但斌指出，企业通过创新和竞争而非并购和炒作市值来实现长期发展。“并购并不是伟大公司发展的主要方式，优秀的企业应通过原创性技术和主营业务的发展来获得成功。很多通过并购发展起来的企业虽然在二级市场被频频炒作，但最终可能并未创造真正的价值。对于当前的资本市场短期炒作和不健康的并购行为，呼吁证监会推行更有利于市场长期发展的改革。”

    道禾长期投资董事总经理张乃军认为，当前并购市场中，部分并购交易依然是炒壳、炒市值，导致了大量商誉的产生，这种做法缺乏长期效益。监管层推动的并购案例制（类似于陪审团制度）对于市场的影响深远，目的是将好的资产做成流动性强的上市公司。并购的本质是使资产具备流动性，并为未来的资本市场提供支持。

    针对各类风险防范，《行动方案》也提到，注重防范并购重组过程中财务造假、资金占用、内幕交易、市场操纵等违法违规行为，增强监管沟通和引导服务，保护中小投资者权益。做好财务、法律等尽职调查，合理设计交易条款，规避并购重组中可能存在的商业风险；规范对资产定价和交易环节的监督约束，防止国有资产流失；引导交易各方规范开展跨国并购。

（编辑：朱紫云 审核：何莎莎 校对：张国刚）

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